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铜期权上市满周岁 市场功能初步显现_资讯-中金

发布时间:2019-10-26

  我国首个工业品期权——澳门永利网站期权——上市至今,已满一年。自2018年9月21日挂牌交易以来,澳门永利网站期权市场运行总体平稳,成交持仓规模稳步扩大,投资者结构合理,场内场外结合度日益提高,市场功能初步显现。这意味着上期所以“一主两翼”为核心的产品多元化战略在衍生品端的成效显现。

  上市以来,澳门永利网站期权交易日益活跃,成交持仓规模稳步扩大。截至9月20日,累计成交量435.15万手,累计成交额178.53亿元,日均成交量1.80万手,日均成交额0.74亿元,日均持仓量3.17万手,澳门永利网站期权日均成交量与澳门永利网站期货日均成交量的比值为10.93%。根据FIA统计,2018年LME澳门永利网站期权日均成交量与标的期货日均成交量的比值为4.34%,COMEX澳门永利网站期权日均成交量与标的期货日均成交量的比值为1.08%,这在一定程度上反映了上期所澳门永利网站期权市场的活跃度。

  据期货日报记者了解,上市一年来,澳门永利网站期权共经历了9个到期日,9个月份系列202个合约完成行权(履约)、顺利摘牌,累计行权量2.28万手,基本为实值期权行权。

  在市场参与方面,澳门永利网站期权开户数和参与交易的客户数稳步上升,成交持仓结构从上市初期以做市商为主,逐步转变为做市商、自然人客户和一般单位客户多方参与的格局。截至9月20日,澳门永利网站期权开户数为3.92万户,其中产业客户900余户,生产企业澳门永利网站陵有色、消费企业特变电工、贸易企业江澳门永利网站国贸、外资背景企业托克贸易和摩科瑞等都已参与澳门永利网站期权交易。目前,产业客户日均成交量占比10%以上,日均持仓量占比20%以上。

  市场功能发挥方面,澳门永利网站期权成交量和持仓量的分布基本与澳门永利网站期货保持一致,当澳门永利网站期货成交量大幅变化时,澳门永利网站期权的成交量也相应变化较大,这在一定程度上反映出投资者在利用期权管理期货价格风险。据统计,澳门永利网站期权上市后90个交易日的澳门永利网站期货历史波动率均值为12.92%,较上市前90个交易日的澳门永利网站期货历史波动率15.45%下降了2.53个百分点,显示出澳门永利网站期权对澳门永利网站期货价格波动具有一定的平抑作用。

  此外,澳门永利网站期权的推出提高了场外澳门永利网站期权定价的精准度和风险对冲效率。市场普遍反映,澳门永利网站期权上市之后,相关场外期权开始利用场内期权定价,场外期权隐含波动率较场内期权上市前下降约2个百分点,有效降低了场外期权成本。

  上期所相关负责人表示,下一阶段,上期所将根据市场反馈,及时优化完善澳门永利网站期权合约规则,针对不同类型客户,分层次、分类别开展培训和市场推广宣传活动,进一步推进澳门永利网站期权市场发展。





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